周三，股民孙方宁刚刚卖掉的中科电气（300035）又迎来了一个涨停，但是，他却没有像平时那样感到遗憾，“我是18块钱买的，挣了30%已经够本了，再说，您没听说下个月开始很多创业板股份就开始解禁了，没准到时候你再想卖就晚了。”进入9月以来，他已经提前清仓，把重心转为打新股。这不是孙方宁一个人的疑虑，面对着即将到来的股权解禁大潮，一种莫名的恐慌已经让一些小散开始撤资了。本期《财道》关注下月即将开始的解禁潮。
解禁高潮下月来临
本周二，沪深两市股指平均涨幅达到了2%，然而与整个大势截然相反的是，创业板指数大幅下挫，板块整体跌幅达到2.5%。进入9月份以来的前4个交易日，创业板就有两个交易日跌幅超过2%。留意大势的股民都注意到了，今年最大规模的单月解禁高峰即将来临，这股大潮不仅涉及A股市场，更主要的还有创业板和中小板。10月份，A股市场虽仅有涉及51只个股的限售股解禁，然而解禁股份总量却高达3193.01亿股，占今年全年解禁量的4成，为年内最高，市值近2万亿元。
在新股论坛里，已经有不少股民像孙方宁一样把“打新股”作为下一个阶段的重点。有网友在帖子中发言分析说：“创业板9月以来的大起大落，与即将到来的大规模限售股解禁有密切的关联。”资料显示，今年10月底开始将迎来创业板公司原始股东解禁洪峰。当期流通股数达到12.73亿股，新增流通市值达356亿元，几乎相当于此前10个月解禁总量的四成以上。尤其是进入11月以后，首批26家创业板公司首发原股东限售股将上市流通，涉及11.99亿股，解禁比例占总股本的25%，粗略估算流通市值超过300亿元。紧接着12月底，还将有7只创业板股票的2.3亿股股份获得解禁。根据华泰联合证券的测算，今年下半年创业板累计解禁市值将达到422亿，占创业板整个流通市值的51%。机构普遍认为，由于未来解禁的压力，创业板未来的整体估值将面临调整。
平安证券策略分析师邵青认为，10月底开始创业板市场一周年将有不少限售股解禁，导致创业板市场股票供给大增，创业板就此展开一轮幅度较大的调整将不可避免。他的理由是，创业板动态市盈率已高达65倍，几乎是沪深300成分股的4倍，建议关注创业板的投资者降低持仓，规避风险。尽管中报数据显示，基金第二季度增仓创业板，但从第三季度创业板部分个股的表现来看，资金开始提前撤离创业板。很明显，机构对此次创业板限售股解禁表现出非常谨慎的态度。分析人士认为，限售股解禁的压力主要源于高估值压力。市场给予创业板公司高估值主要是基于对这些公司高成长的预期，此外，国家大力鼓励和扶持新兴产业发展、市场资金对价格弹性较高的小盘股的追逐、短期内有效供给不足等因素也支持创业板享受高估值溢价。由于创业板的高成长预期并未兑现，盈利增速难以支撑当前的高市盈率，创业板整体估值有修复和下降的需要。
高管套现引来恐慌
“给你1个亿，你还会去辛苦上班吗？”这是最近不少小散在股吧里热议的话题，话题的起因是——今年以来创业板公司已有40多名高管辞职，平均辞职时间仅为上市后5个月，其中，首批登陆创业板的28家公司共有19名高管辞职。而高管们辞职理由五花八门，多半都是称“个人原因”，包括“夫妻两地分居”、“身体健康堪忧”等。据了解，目前创业板上市公司达117家。目前共有152位创业板公司的创始人股东(国有企业持股除外)直接持有股份，总市值按8月31日的收盘价计算，接近1300亿元。在创业板上市公司中，夫妻、父子、兄弟一类的家族公司十分普遍。其中，创业板企业的IPO已造就了300多个亿万富翁和约40个十亿级以上的富翁家族。
11月1日，首批打包上市的28家创业板公司的12.22亿股原始股将解禁上市，而高管离职最多的月份则集中在三四月份，距10月底刚好半年。在上述离职的持股高管中，只有梅泰诺（300038）副总裁施文波明确不会减持，除此之外再没有第二个人敢有魄力如此表态。根据上市承诺，上市公司高管除上述锁定期外任职期间，每年转让的股份不超过持有股份数25%，离职后半年内不转让本人所持有的发行人股份；3月份辞职后半年内正好在一年的锁定期内。一个谁也不愿意承认的事实就是，这些辞职的高管意在套现。
